連日來，北京等中東部城市出現嚴重的（de）霧霾天氣。與以（yǐ）往的大霧不同，本次霧霾不僅給（gěi）交通運輸等帶來嚴重影響，更帶給城市巨大的（de）環保“災難”。霧霾不但嚴重影響城市人們的（de）生（shēng）活和健康，也讓A股市場掀起環保“風暴”。本周一，環（huán）保概念（niàn）板塊如旋風（fēng）般強勢啟動，多隻個股連續漲停。然而，在連續大漲之後，投（tóu）資者更加（jiā）關心這場由於汙染災害所帶來的A股環保“風暴”，是否將令環保股具備長期投資價值（zhí）？

汙染帶動PM2.5

相關概念大幅（fú）上漲

從本次霧（wù）霾汙染來看，大氣汙染再次成為環保的（de）焦點。由於（yú）2012年下半年全國主要城市開始相繼（jì）公布PM2.5數值，更是將本次汙染的（de）程度（dù）清楚展現在民眾之前。北（běi）京、石家莊等城市的一些PM2.5監測儀器甚至出現“爆表”，多地最（zuì）高值（zhí）逼近1000微克/立方（fāng）米，較平（píng）時增長數十倍。根據研究的數據（jù），構成北京等地PM2.5的主要原因是揚塵、燃煤、二次硫酸鹽和硝酸鹽及機動車排放等，其中燃煤和（hé）機動車排放等是核心因素（sù）。

本次A股市場（chǎng）環保概念（niàn）的炒作也和（hé）PM2.5汙染直接相關，包括（kuò）除塵（chén）設備、監測設備等公司大幅度上（shàng）漲，例如生產除塵器濾料的三維絲[12.45 9.98% 資金（jīn） 研報]從周一開始連續三天“一字”漲停；同樣生產除塵設備的科林環保[19.71 9.99% 資金 研報（bào）]也是連續（xù）三天漲停，菲達環保[14.77 2.57% 資（zī）金 研報]三（sān）天飆漲21.01%。PM2.5相關檢測設備公司中創業科技、先河環保（bǎo）[16.21 -3.40% 資金 研（yán）報]、聚光科技[14.50 -4.04% 資（zī）金 研（yán）報]漲幅也分別達到（dào）16.34%、16.96%和8.29%。此外，脫硫（liú）和脫硝公司也在本次行情中受到（dào）關注，主要公司龍淨環保[25.47 -1.70% 資金 研報]、龍源技術[24.74 -2.21% 資金（jīn） 研（yán）報]等漲幅都超過10%。甚至（zhì）生產口罩的龍頭公司三天漲幅也高達24.08%。

從市場運行的情況來看，本次（cì）環保概（gài）念的炒作帶有事件性的（de）特征。環保概念範圍廣泛，從水汙染治理、大氣汙染治（zhì）理（lǐ）到固體廢棄物處理，涉及概念（niàn）眾多。從本次行情（qíng）來看，水汙染和固體廢棄物治理的相關公司顯然（rán）並沒有受到關注，這和A股曆史上環保概念行（háng）情運行規律基本相同。從過去的經驗來看，市（shì）場炒作的關（guān）注點大多與新政策推出直接相關，這也是（shì）由（yóu）環保行業自身特點所決定的。鑒於環保本身對企業和城市難以（yǐ）產生直接和明顯的經濟效益，且通常花費巨大（dà），因而推廣需要政策的強力推進。每（měi）一次新政策的推出，往往會帶動相關板塊出現大幅度（dù）的（de）上漲，比如近些年的脫硫、脫硝以及汙水淨（jìng）化（huà）概念行情都（dōu）是由政策所推（tuī）動。因此，這種政（zhèng）策性、事（shì）件性概念炒作對於市場有一定的偶然性，市場熱度和幅度取決於事件本身發展（zhǎn）的程度和後果。

三大細分板塊

具備長期投資價值

雖然環保（bǎo）概念的曆次行情都帶有政策或事件性（xìng）的特征，但是該（gāi）行業確（què）實具（jù）有良（liáng）好的長期投資價值。十（shí）八大報告中，環保作為生態文明建設的核心和重要工具（jù），將成（chéng）為政（zhèng）策扶持的重點行（háng）業，成為能夠貫穿2013年全年的重（chóng）點投資領域。根據測算，“十二五”全社會環（huán）保投資需求約3.4萬億元，將突（tū）出了二（èr）氧化硫和氮氧化物減排、改善水環境質量、大氣汙染物綜合控製等方麵工作。因此，我們認（rèn）為環保行業（yè）的長期投資機會將主要來自於這三個方麵。

首先，大氣汙（wū）染治理（lǐ）仍將是環保的首要任務，其中（zhōng）脫硝投資將大幅（fú）度增加。“十二五”大氣汙染治理重點將從脫硫轉向脫硝，電力、非金屬礦物、黑色金屬、化工、石化六大行業排（pái）放量占到工業源排放量的91.5%，其中電力（lì）領域（yù）氮氧化物排放占比達到（dào）40%，是脫硝業務（wù）重點開展領域。2011年公布的《火（huǒ）電廠大氣汙染物排放標準》指出，2012年（nián）1月1日起，所有新建火力發電鍋（guō）爐及燃氣輪機執行100mg/立方米的排放限值，2014年7月1日起，所有現有火力發電鍋爐及燃氣（qì）輪機執行100 mg/立方米的排放限值，整個火電廠脫硝“十二五（wǔ）”市場容量近1500億元。

其次，水汙染治理是環保的重要方麵。全國因缺水年（nián）經濟損失約2000億元，水體（tǐ）汙染更加劇了水（shuǐ）資（zī）源的緊張局麵。由於汙水處理運營方麵（miàn）受到政府限價，因此我們認為水處理領域投資機會不在於運營環節，而在於設備和工程環節，尤（yóu）其是市政（zhèng）水處理、工業廢水處理設備（bèi）和工程方麵存在投資機會。其中（zhōng），到（dào）2015年，市政水處理將新增城鎮汙水管（guǎn）網16萬（wàn）公裏，新增汙水日處理能力4200萬（wàn）噸，城（chéng）市（shì）汙水處（chù）理率85%。投資規模將在4500億元以（yǐ）上，膜處理在市政水處理領域的運用將日益廣泛，成長空間較大。工業（yè）廢水仍然是“十二五”治理重點，投資（zī）規模與市（shì）政投資規模（mó）相當（dāng），我們（men）看好已經在（zài）部（bù）分行業汙水處理取得行業（yè）領導地位的上市公司。

第三，固體廢棄物處理也將投（tóu）資巨大，“十二五”廢固處理行業投資將達到8000億元。從固廢治理的過程來看，分（fèn）為收運、資源回收、處置三步驟，廢固主要包括生（shēng）活垃圾、工業固體廢物和危險廢物；固廢處理領域，我們尤其看好垃圾處理領域。